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Dreizehn Millionen Lohnabrechnungen im Monat, hinter jeder eine DSN, die französische Sozialmeldung, die eine Software centgenau an die Behörden liefern muss. Genau das kauft Silver Lake gerade zusammen. Der Fonds aus Menlo Park verschmilzt Cegid 🇫🇷 und Silae 🇫🇷 zu einer Gruppe, die inklusive Schulden mit über 10 Mrd. € bewertet wird, bei 1,6 Mrd. € Umsatz. Cegid hält er seit zehn Jahren, vom neuen Konzern behält er 66 bis 75 %. Schuldenfinanzierte Zukäufe am Fließband, Shine 🇫🇷🇩🇰 nebenbei geschluckt, ein dänischer CEO mit SAP 🇩🇪 und IFS 🇸🇪 im Lebenslauf. LBO-Handwerk.

Selten ist dagegen die Ware selbst: französisches Lohnrecht, französischer Kontenrahmen, 15.000 Kanzleien, die ihren Mandanten die Software vorschreiben. In Deutschland kennst du dieses Muster unter dem Namen DATEV, mit einem Unterschied. DATEV gehört den Steuerberatern und steht nicht zum Verkauf.

Diese Zersplitterung schützt den Markt besser als jede Technologie. Frankreich zwingt knapp zehn Millionen Umsatzsteuerpflichtige, E-Rechnungen über eine zugelassene Plattform zu empfangen, und zur Frist hatte gerade ein Drittel eine gewählt. Deutschland verlangt den Empfang seit Januar 2025 und lässt XRechnung und ZUGFeRD nebeneinander laufen. Belgien setzt auf Peppol, Polen lässt jede Rechnung vom Staat freigeben, bevor sie rechtlich existiert, Italien macht das seit 2019.

Rechnungen transportieren lässt sich bestens aus Boston verkaufen. Sovos hält in Frankreich die Zulassungsnummer 0004, eingekauft 2021 mit der portugiesischen Saphety 🇵🇹. Eine Lohnmeldung, die Finanzamt und Sozialversicherung schlucken, exportiert dagegen niemand. Bei Sovos sitzt übrigens seit 2016 Hg 🇬🇧 im Kapital.

Hg spielt dasselbe Spiel wie Silver Lake, mit europäischem Geld und länger. Visma 🇳🇴 gehört den Londonern seit 2006, ist über 350 Übernahmen gewachsen, der Börsengang wurde zweimal verschoben, statt mitten im Softwareeinbruch auszusteigen. Dass Cegid und Silae über Menlo Park liefen statt über London oder Stockholm, haben die Verkäufer so entschieden.

Ab 2030 verlangt das EU-Paket ViDA digitale Meldungen für grenzüberschreitende B2B-Geschäfte, bis 2035 müssen die älteren nationalen Systeme nachziehen. Gründer, die Harmonisierung fordern, reißen damit an der Mauer, die Boston bisher aus der europäischen Buchhaltung heraushält. Sie haben trotzdem recht, denn ein nationaler Wall schützt nur einen nationalen Markt. Das trifft DATEV härter als jeden anderen: eine Genossenschaft, gebaut für den deutschen Steuerberater, perfekt im eigenen Revier und für den Kontinent schlicht nicht aufgestellt. Ob ein Eigentümer aus Menlo Park das bessere Schicksal wäre, steht auf einem anderen Blatt.

Wer Lohn und Kanzleien in mehreren Ländern hält, wenn die Formate zusammenwachsen, amortisiert endlich auf ganz Europa eine Infrastruktur, die Land für Land gebaut wurde. Visma 🇳🇴 und Cegid-Silae 🇫🇷 stehen bereit. Pennylane 🇫🇷 baut seine Plattform gerade auf deutsches Steuerrecht um und wettet mit Verspätung auf dasselbe. Die anderen verbringen die Dekade damit, Produktivität an Kunden zu verkaufen, die in Wahrheit Compliance kaufen.