🖋️ Stempel auf Stempel

Tandem Health 🇸🇪 aus Stockholm, Anbieter einer KI, die Ärzten die Dokumentation abnimmt, hat im September 86,5 Mio. € eingesammelt. Die Series B führte der Scaleup Europe Fund an, seine erste Beteiligung im Gesundheitswesen. Die Software läuft in 10.000 Praxen und Kliniken in 14 europäischen Ländern. Drei Produkte hat Tandem binnen sechs Monaten als Medizinprodukte der Klasse IIa nach MDR zertifizieren lassen.

Der Fonds peilt 5 Mrd. € an, die EU-Kommission hat als Ankerinvestor 1 Mrd. € beigesteuert. Dabei sind Allianz 🇩🇪, APG für den Pensionsfonds ABP 🇳🇱, Novo Holdings 🇩🇰 und Wallenberg Investments 🇸🇪. Verwaltet wird er von EQT 🇸🇪, Europas größtem Private-Equity-Haus. Das hat Teile der VC-Szene verärgert, die den Topf lieber selbst verwaltet hätte. Brüssel hat richtig entschieden. Eine Runde dieser Größe anzuführen, im Board zu sitzen und sieben Jahre beteiligt zu bleiben, ist ein eigenes Handwerk. Kein Seed-Investor lernt es, indem er einen größeren Fonds auflegt als den letzten.

Parallel baut die EIB-Gruppe die European Tech Champions Initiative 2 (ETCI 2) auf. Der Dachfonds soll 15 Mrd. € einsammeln und rund hundert Fondsmanager stärken, von Fonds ab 300 Mio. € bis zu Megafonds mit über 1 Mrd. €. Pro Unternehmen sind Tickets bis 200 Mio. € möglich, statt 60 Mio. € in der ersten Auflage. Die erste Direktbeteiligung ging an den italienischen Cybersecurity-Spezialisten Exein 🇮🇹, in einer von Headline 🇩🇪 geführten Runde. KfW Capital und T.Capital waren ebenfalls dabei. Der eine Topf finanziert Firmen, der andere ihre Geldgeber.

Quantencomputing, Medizin und Raumfahrt brauchen spezialisierte Manager, das rechtfertigt ein paar Dutzend Fonds. Nur ist die Zahl der Fonds kein Ergebnis. Brüssel wirbt mit einer Lücke von 70 Mrd. € gegenüber den USA bei späten Wachstumsrunden. Diese Lücke zu schließen, ist legitim. Wer sie zum Maßstab für Europas Erfolg macht, verwechselt Einsatz mit Ertrag.

Wer je Software in deutsche Praxen bringen wollte, kennt die KBV-Zertifizierung und das C5-Testat des BSI. Multipliziere das mit 14 Ländern und öffentlichen Auftraggebern, die sich Zeit lassen. In Palo Alto will niemand drei Jahre damit verbringen, und genau das schützt Tandem, sobald die Arbeit erledigt ist.

Verda 🇫🇮 wurde mit 164,8 Mio. € für KI-Rechenzentren zum Unicorn, EnduroSat 🇧🇬 mit 178 Mio. € für Satelliten. Keine der beiden muss ein Börsenriese werden, um zu zählen. Beide Runden haben allerdings US-Investoren angeführt. Europas beste Firmen finden Wachstumskapital längst, nur eben in den USA. Gut möglich, dass Brüssels Maschine am Ende die zweite Reihe finanziert.

In Luxemburg haben Kommission und EIB einen Pakt institutioneller Investoren vorgestellt. Dreizehn Unterzeichner wollen Kapital in ETCI 2 und den Scaleup Europe Fund lenken, freiwillig. Verbindlich ist daran nichts. Die Zahl der Fonds zeigt nur, wie viele Manager Steuergeld bekommen haben. Was diese Manager danach ohne neue öffentliche Mittel einsammeln, zeigt, ob sich der Markt bewegt hat.